中國(guó)磷酸鐵鋰（LFP）產(chǎn)能擴(kuò)張非常迅速，和其前驅(qū)體磷酸鐵（FP）的產(chǎn)能擴(kuò)張極為類(lèi)似。2021年至2023年，磷酸鐵鋰的價(jià)格變化也反應(yīng)出供需和產(chǎn)能擴(kuò)張的情況。

一、磷酸鐵鋰（LFP）的市場(chǎng)變化

磷酸鐵鋰（LFP）產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)發(fā)展的冷暖狀況如何？新能源賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，磷酸鐵鋰（LFP）產(chǎn)能擴(kuò)張的速度高于下游和終端的擴(kuò)張速度。磷酸鐵鋰（LFP）供應(yīng)增速過(guò)快，勢(shì)必影響供需格局，如下通過(guò)價(jià)格來(lái)看市場(chǎng)的變化情況。

圖1：磷酸鐵鋰價(jià)格變化圖（對(duì)比磷酸鋰的價(jià)格和新能源汽車(chē)產(chǎn)量）

磷酸鐵鋰（LFP）與碳酸鋰的價(jià)格緊密關(guān)聯(lián)，而且極大地受到碳酸鋰價(jià)格的影響。磷酸鐵鋰行業(yè)結(jié)算方式以SMM電碳（電池級(jí)碳酸鋰）M月均價(jià)*單耗*折扣系數(shù)+磷酸鐵價(jià)格+加工費(fèi)（加工費(fèi)包括還原劑如葡萄糖PEG蔗糖等、生產(chǎn)費(fèi)用和利潤(rùn)等），因碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)較大時(shí)，磷酸鐵鋰（LFP）價(jià)格也波動(dòng)較大。

在磷酸鐵鋰（LFP）的制造成本中，在單耗方面，碳酸鋰0.25，磷酸鐵0.96。因碳酸鋰的價(jià)格較高，雖然單耗0.25，但在成本上仍然占比最大。以碳酸鋰30萬(wàn)元/噸的價(jià)格為例，在加工費(fèi)為2.2萬(wàn)時(shí)，碳酸鋰成本占比高達(dá)77%。當(dāng)碳酸鋰價(jià)格每波動(dòng)1萬(wàn)元時(shí)，影響磷酸鐵鋰（LFP）價(jià)格0.25萬(wàn)元左右。

圖2：磷酸鐵鋰與碳酸鋰價(jià)格關(guān)聯(lián)

在2021年下半年到2022年1季度期間，下游汽車(chē)需求帶動(dòng)，磷酸鐵鋰（LFP）價(jià)格隨著碳酸鋰價(jià)格的急劇攀升而上行，至16萬(wàn)元/噸。2022年1季度至4季度，跟隨碳酸鋰的價(jià)格變化，磷酸鐵鋰（LFP）價(jià)格在16萬(wàn)價(jià)位上波動(dòng)。

2023年，進(jìn)入后疫情時(shí)代，各行各業(yè)期望滿懷。但隨著新能源汽車(chē)車(chē)補(bǔ)的退坡，磷酸鐵鋰（LFP）價(jià)格發(fā)生了巨大的變化。磷酸鋰的價(jià)格以跳水級(jí)的速度一路下行至2023年2季度的18萬(wàn)元/噸，后止跌反彈至30萬(wàn)噸/噸，維穩(wěn)。磷酸鐵鋰（LFP）價(jià)格從16萬(wàn)元/噸，在百天內(nèi)以百米速度下行至7萬(wàn)，腰斬后觸底，后隨碳酸鋰反彈至9.7萬(wàn)附近趨穩(wěn)。動(dòng)力端的回暖和儲(chǔ)能端的發(fā)力對(duì)價(jià)格的支撐較大。光伏強(qiáng)制配儲(chǔ)給予儲(chǔ)能電池和磷酸鐵鋰行業(yè)極大的發(fā)展動(dòng)力，許多企業(yè)把業(yè)務(wù)重心朝儲(chǔ)能端轉(zhuǎn)移，以尋求更佳的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2023年上半年，新能源賽道的冷暖如何，磷酸鐵鋰（LFP）企業(yè)有著最為切實(shí)的感知。2023年上半年，通過(guò)幾家上市公司的半年財(cái)報(bào)看，需求帶動(dòng)較慢，利潤(rùn)受到了原料碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)大的影響。目前公布的半年財(cái)報(bào)中，磷酸鐵鋰（LFP）生產(chǎn)企業(yè)如德方納米、龍?bào)纯萍迹ㄤ囋茨腹荆┖拓S元股份的利潤(rùn)情況和原因解釋?zhuān)加刑岬教妓徜嚨膬r(jià)格波動(dòng)。

1、德方納米（獨(dú)特工藝一體化磷酸鐵鋰代表）：預(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-10.4億元至–11.7億元，比上年同期下降181.25%–191.40%。

【虧損原因】：2023年上半年，德方納米產(chǎn)品銷(xiāo)售收入及銷(xiāo)量均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但在今年1-4月份，受主要原材料鋰鹽的價(jià)格大幅下跌及下游需求放緩影響，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格隨著鋰鹽的價(jià)格的下跌而下降。德方公司此前積累的較高價(jià)位的原材料庫(kù)存消化，疊加下游需求減少的背景下德方的開(kāi)工率下滑，設(shè)備稼動(dòng)率不足，導(dǎo)致德方生產(chǎn)成本較高。

2、龍?bào)纯萍迹ㄤ囋茨腹荆侯A(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-6.3億元至-7.6億元。

【虧損原因】：2023年半年度，龍?bào)纯萍际茉牧咸妓徜噧r(jià)格大幅下跌及鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈處于去庫(kù)存狀態(tài)等因素影響，成本費(fèi)用占比增加，導(dǎo)致公司2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損。

3、豐元股份：預(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-0.93億元至-1.23億元。

【虧損原因】：將1.5億價(jià)值的不合格品做了減值。正極材料銷(xiāo)量雖然同比上升但不及預(yù)期。豐元公司的正極材料新增產(chǎn)能多處于試生產(chǎn)和爬坡期，規(guī)模效應(yīng)未得到充分體現(xiàn)；加上上游原材料價(jià)格波動(dòng)較大，導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率大幅下降。費(fèi)用方面，豐元新建投入導(dǎo)致各項(xiàng)費(fèi)用支出較上年同期大幅增加。

二、磷酸鐵鋰（LFP）的供需和產(chǎn)能產(chǎn)量變化

新能源產(chǎn)業(yè)是代表了一個(gè)國(guó)家地區(qū)的科技發(fā)展水平的重要依據(jù)，在這個(gè)產(chǎn)業(yè)里，新能源汽車(chē)、光伏、儲(chǔ)能、新能源材料和新能源技術(shù)都在快速的迭代發(fā)展中。新能源汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)量增加，帶動(dòng)原材料產(chǎn)量增加，價(jià)格上升。磷酸鐵鋰（LFP）6月產(chǎn)能20.6萬(wàn)噸，折合到年度產(chǎn)能247萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)110%。

磷酸鐵鋰的產(chǎn)能：2022年6月118萬(wàn)噸，2023年6月247萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)110%。產(chǎn)量：2022年1-6月34萬(wàn)噸，2023年1-6月54萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)57%。

新能源汽車(chē)產(chǎn)量：2022年1-6月累計(jì)265萬(wàn)輛，2023年1-6月累計(jì)379萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)43%。

圖3：磷酸鐵鋰產(chǎn)能產(chǎn)量和新能源汽車(chē)產(chǎn)量之間的關(guān)系（202106-202306）

磷酸鐵鋰產(chǎn)能較大，開(kāi)工率參差不齊，頭部企業(yè)開(kāi)工率較高，頭部企業(yè)重點(diǎn)供TOP20的電芯客戶(hù)。在產(chǎn)品應(yīng)用上，磷酸鐵鋰在動(dòng)力型和儲(chǔ)能型電池上都有增速，儲(chǔ)能型增速較快。磷酸鐵鋰企業(yè)有意愿將重心向增速較快的儲(chǔ)能上傾斜，尤其是大儲(chǔ)方向。

圖4：202106-202306磷酸鐵鋰產(chǎn)能、產(chǎn)量和開(kāi)工率

三、結(jié)論和展望

磷酸鐵鋰總供應(yīng)量大。

在動(dòng)力穩(wěn)步發(fā)展和儲(chǔ)能快速發(fā)展時(shí)，磷酸鐵鋰（LFP）的產(chǎn)能和產(chǎn)量有快速拉升，供應(yīng)量增速大于需求量增速。下半年有更多的項(xiàng)目投放，總供應(yīng)量持續(xù)增加，勢(shì)必讓供需的博弈加劇。

磷酸鐵鋰受原料影響大。

磷酸鐵鋰價(jià)格方面，磷酸鐵鋰（LFP）價(jià)格因其受到碳酸鋰價(jià)格的影響，企業(yè)對(duì)磷酸鋰的關(guān)注程度較高。不少企業(yè)開(kāi)始布局或者已經(jīng)形成有量產(chǎn)的碳酸鋰產(chǎn)品，從原料端把控生產(chǎn)成本，保障碳酸鐵鋰（LFP）的利潤(rùn)率。

磷酸鐵鋰產(chǎn)品性能方面，由于磷酸鐵鋰（LFP）前驅(qū)體極大的影響到磷酸鐵鋰產(chǎn)品的性能和質(zhì)量，將原料供應(yīng)線打通、形成磷酸鐵和磷酸鐵鋰一體化生產(chǎn)格局，這是頭部企業(yè)已經(jīng)完成或部分完成、其他企業(yè)陸續(xù)跟進(jìn)的行業(yè)發(fā)展途徑。

磷酸鐵鋰（LFP）在當(dāng)前國(guó)內(nèi)供需狀態(tài)下，升級(jí)戰(zhàn)略格局，將產(chǎn)品線打通、綁定頭部客戶(hù)、在儲(chǔ)能端發(fā)力，并投資海外。

賽道上限時(shí)的速度比拼。

磷酸鐵鋰（LFP）行業(yè)在看向更遠(yuǎn)的未來(lái)，在賽道上比拼誰(shuí)的速度更快、發(fā)展更準(zhǔn)和投資更準(zhǔn)。畢竟，磷酸鐵鋰（LFP）穩(wěn)定健康發(fā)展影響著現(xiàn)在及未來(lái)的動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的質(zhì)量，進(jìn)而影響到新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能領(lǐng)域的發(fā)展。新能源汽車(chē)市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，儲(chǔ)能市場(chǎng)逐漸發(fā)力，在新能源行業(yè)，磷酸鐵鋰（LFP）市場(chǎng)格局也在這個(gè)大環(huán)境中不斷的優(yōu)化與迭代。大家的目光看向5年后甚至10年后的市場(chǎng)和需求，急流中，負(fù)重前行。

在負(fù)重前行中，我們也看到磷酸錳鐵鋰（LMFP）在不遠(yuǎn)處招手……

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審核編輯 黃宇