10月27日，中國射頻芯片龍頭卓勝微發(fā)布了第三季度財報，2023年第三季度營收達(dá)到14.09億元，同比增長80.22%，單季度營收創(chuàng)新高，超越2022年第一季的歷史新高。凈利潤達(dá)到4.52億元，同比增長94.29%。



報告顯示，卓勝微前三季度實現(xiàn)營收30.74億元，同比增長1.90 %；歸母凈利潤8.19 億元，同比下降16.85 %。受益于消費電子進(jìn)入旺季及需求回暖，卓勝微在第三季度業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁。

消費電子回暖，帶動終端客戶對射頻器件的需求

根據(jù)IDC最新調(diào)研數(shù)據(jù)，2023 年第三季度，中國智能手機(jī)市場出貨量約 6705萬臺，同比下降 6.3%。IDC 中國手機(jī)月度零售數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度中國智能手機(jī)實際零售量已實現(xiàn)同比增長0.4%，10 月上半月依然延續(xù)同比增長趨勢；隨著主要智能手機(jī)廠商大量新產(chǎn)品集中上市以及年終電商平臺的促銷推動，中國智能手機(jī)市場出貨量有望在 2023 年第四季度迎來拐點。近期，華為、小米、傳音等手機(jī)廠商紛紛調(diào)高銷售預(yù)期，手機(jī)供應(yīng)鏈快速復(fù)蘇，拉動了以射頻芯片為代表的上游芯片需求。

根據(jù)BCI 數(shù)據(jù)，今年第32 周（8/13）以來，中國安卓手機(jī)周度出貨量同比增速開始轉(zhuǎn)正，截至W40 已連續(xù)八周實現(xiàn)正增長，新機(jī)密集上市帶動手機(jī)市場需求回暖，終端廠商提貨節(jié)奏加快。

卓勝微在投資者關(guān)系會上透露，受益于下半年節(jié)假日消費傳導(dǎo)，終端客戶庫存結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，以及濾波器的進(jìn)一步放量，公司在第三季度業(yè)績實現(xiàn)了增長。在投資者對卓勝微問詢時，工作人員表示公司的大部分產(chǎn)品都應(yīng)用于智能手機(jī)，本土品牌手機(jī)崛起對公司營收提升影響較大。同時，卓勝微集成自研高性能濾波器的DiFEM、L-DiFEM 等模組產(chǎn)品在國內(nèi)主流品牌客戶快速放量，共同驅(qū)動公司單季度營收創(chuàng)歷史新高。

卓勝微第三季度凈利潤提升，來源于兩大因素。一、隨著收入提升，研發(fā)、管理和銷售等費用率攤??；二、庫存持續(xù)減少，截至三季度末，公司存貨13.94 億元，較二季度末減少0.37 億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降至262 天，存貨已逐步恢復(fù)至合理水平。

卓勝微射頻產(chǎn)品布局優(yōu)化，看好四季度增長前景

根據(jù) Yole Group的數(shù)據(jù)，2022 年移動終端射頻前端市場規(guī)模為 192 億美元，預(yù)計到 2028 年將達(dá)到 269 億美元，2022-2028年復(fù)合增速為 5.8%，其中發(fā)射端模組市場規(guī)模預(yù)計 122 億美元，接收端模組預(yù)計 45 億美元。根據(jù) Yole Development的統(tǒng)計和預(yù)測，2022 年全球前五大射頻器件供應(yīng)商占據(jù)射頻前端市場約 80%的份額，其中Broadcom 市場份額為 19%、Qualcomm 占比 17%、Skyworks 占比 15%、Qorvo 占比 15%、Murata 占比 14%，以卓勝微為代表的國產(chǎn)廠商目前市場份額相對較小，未來國產(chǎn)替代空間巨大。

卓勝微成立于2012年，專注射頻前端和物聯(lián)網(wǎng)芯片設(shè)計，2019年上市。卓勝微上市后推進(jìn)射頻前端芯片從分立器件走向集成模組化。2020 年，這家公司開始布局高端濾波器和 5G 基站射頻。2022 年卓勝微加速推進(jìn)芯卓半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)化項目建設(shè)，6 英寸濾波器生產(chǎn)線進(jìn)入規(guī)模量產(chǎn)階段。

模塊化是射頻前端領(lǐng)域順應(yīng)技術(shù)和產(chǎn)品復(fù)雜化的必然趨勢，卓勝微上半年射頻模組營收占比達(dá) 31.98%，同比提升 1.22%。據(jù)了解，公司的射頻模組產(chǎn)品主要包括 DiFEM、L-DiFEM、GPS 模組、LFEM、LNA BANK、L-PAMiF 等，2023年上半年，卓勝微成功研發(fā) L-FEMiD 產(chǎn)品，推出 MMMB PA 模組產(chǎn)品已處于向客戶送樣推廣階段，并不斷提升射頻濾波器、射頻功率放大器及其模組能力，助推射頻前端中技術(shù)復(fù)雜度、集成度最高的產(chǎn)品 L-PAMiD 研發(fā)。

基于公司第三季度業(yè)績創(chuàng)歷史新高，我們有理由相信，隨著第四季度消費電子，特別是智能手機(jī)市場轉(zhuǎn)暖，看好公司的射頻產(chǎn)品持續(xù)放量；另外一方面，L-DiFEM產(chǎn)品上量增加業(yè)績，看好公司未來在這一產(chǎn)品線上的營收。