中國移動發(fā)布2026年第一季度報告，數(shù)據(jù)顯示，一季度，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2665億元，同比增加1.0%。其中，主營業(yè)務(wù)收入2199億元，同比減少1.1%；其他業(yè)務(wù)收入466億元，同比增加12.7%。

一季度，公司利潤總額376億元，同比減少4.4%；歸屬于母公司股東的凈利潤293億元，同比減少4.2%；歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤279億元，同比減少3.5%。

這已是連續(xù)第二個季度凈利潤出現(xiàn)下滑，2025年第四季度凈利潤同比下降幅度更是高達(dá)20.92%。這一數(shù)據(jù)不僅引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注，也揭示了中國移動在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

凈利潤下滑的原因

增值稅政策調(diào)整影響顯著

自2026年起，境內(nèi)通過固網(wǎng)、移動網(wǎng)、衛(wèi)星及互聯(lián)網(wǎng)提供手機(jī)流量、短信彩信、互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入等服務(wù)的業(yè)務(wù)活動，其適用稅目由“增值電信服務(wù)”調(diào)整為“基礎(chǔ)電信服務(wù)”，對應(yīng)增值稅稅率從6%上調(diào)至9%。這一政策調(diào)整直接增加了中國移動的運(yùn)營成本，對凈利潤產(chǎn)生了顯著影響。據(jù)華泰證券測算，即便剔除套餐收入分拆納稅影響，2025年可比口徑歸母凈利潤同比仍有2%的增長，而報表顯示的-0.9%完全由稅收政策導(dǎo)致。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長見頂

財報數(shù)據(jù)顯示，中國移動的主營業(yè)務(wù)收入同比下降1.1%，至2199億元。這主要受到傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)市場趨于飽和的影響。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量的快速增長，5G流量占比已近七成，但運(yùn)營商卻面臨著“增量不增收”的困境。無線上網(wǎng)業(yè)務(wù)收入同比下降4%，移動ARPU（每用戶平均收入）從48.5元降至46.8元，傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)增長見頂?shù)内厔萦l(fā)明顯。

成本端主動投入持續(xù)加碼

在凈利潤下滑的同時，中國移動在成本端的投入?yún)s在持續(xù)加碼。公司正全面發(fā)力AI領(lǐng)域，加大研發(fā)人員招聘及激勵力度，雇員薪酬成本同比增長1.12%至375.7億元。同時，5G網(wǎng)絡(luò)仍處于折舊高峰期，折舊攤銷費(fèi)用雖同比下降0.49%，但絕對值仍高達(dá)476.9億元。這些成本端的擴(kuò)張并非經(jīng)營效率下降，而是面向算力與AI的“戰(zhàn)略性投入”。