2026年4月，富瀚微正式發(fā)布2025年年度報(bào)告，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.90億元，同比下降5.62%；歸母凈利潤(rùn)1.45億元，同比下降43.74%。盡管營(yíng)收與利潤(rùn)短期承壓，但公司通過(guò)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、技術(shù)突破與全球化布局，在智能視頻、智能物聯(lián)、智能出行三大領(lǐng)域構(gòu)建起差異化競(jìng)爭(zhēng)力，為未來(lái)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

一、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化：車載與物聯(lián)成核心增長(zhǎng)極

富瀚微2025年?duì)I收結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)顯著分化：智能視頻產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.04億元，占總營(yíng)收59.42%，雖同比略有下降，但仍是公司第一大業(yè)務(wù)板塊；智能物聯(lián)產(chǎn)品營(yíng)收3.39億元，同比增長(zhǎng)21.86%；智能出行產(chǎn)品營(yíng)收2.80億元，同比增長(zhǎng)17.89%。車載與物聯(lián)業(yè)務(wù)合計(jì)貢獻(xiàn)營(yíng)收6.19億元，占比提升至36.6%，成為拉動(dòng)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。

這一轉(zhuǎn)變?cè)从诠緦?duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握：

1. 智能出行領(lǐng)域：隨著自動(dòng)駕駛等級(jí)提升，車載攝像頭、域控制器等需求激增。富瀚微的低功耗車規(guī)AI-ISP芯片、車載視頻與傳輸芯片已通過(guò)車規(guī)級(jí)認(rèn)證，并與多家車企建立合作，產(chǎn)品應(yīng)用于智能座艙、行車記錄儀等場(chǎng)景。
2. 智能物聯(lián)領(lǐng)域：AIoT（人工智能物聯(lián)網(wǎng)）市場(chǎng)爆發(fā)推動(dòng)邊緣計(jì)算芯片需求增長(zhǎng)。公司推出的新一代AI-ISP智能IPC SoC芯片，集成自研“極光”系列ISP引擎與端側(cè)輕量化多模態(tài)大模型推理引擎，在低功耗、高算力場(chǎng)景中表現(xiàn)突出，廣泛應(yīng)用于智能家居、智慧城市等領(lǐng)域。

二、技術(shù)突破：研發(fā)投入占比超20%，構(gòu)建技術(shù)壁壘

富瀚微堅(jiān)持“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略，2025年研發(fā)投入達(dá)3.51億元，占營(yíng)收比例20.80%，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模417人，占員工總數(shù)76.80%。公司累計(jì)獲得知識(shí)產(chǎn)權(quán)392項(xiàng)，其中發(fā)明專利179項(xiàng)，技術(shù)儲(chǔ)備覆蓋AI影像信號(hào)處理、視頻編碼、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)底層技術(shù)等核心領(lǐng)域。

關(guān)鍵技術(shù)突破包括：

• AI-ISP技術(shù)：自研“極光”系列ISP引擎通過(guò)深度學(xué)習(xí)優(yōu)化圖像質(zhì)量，在寬動(dòng)態(tài)、降噪、除霧霾等場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先水平，相關(guān)芯片已量產(chǎn)并應(yīng)用于高端安防攝像頭。
• 端側(cè)AI推理引擎：推出輕量化多模態(tài)大模型推理引擎，支持語(yǔ)音、圖像、視頻等多模態(tài)交互，滿足邊緣計(jì)算場(chǎng)景對(duì)低延遲、高隱私的需求。
• 車規(guī)級(jí)芯片：低功耗車規(guī)AI-ISP芯片通過(guò)AEC-Q100認(rèn)證，工作溫度范圍覆蓋-40℃至125℃，滿足汽車電子嚴(yán)苛環(huán)境要求。

三、全球化布局：境外銷售增長(zhǎng)24.54%，渠道與資本雙輪驅(qū)動(dòng)

富瀚微通過(guò)“市場(chǎng)拓展+資本運(yùn)作”加速全球化進(jìn)程：

1. 市場(chǎng)層面：2025年境外銷售1.71億元，同比增長(zhǎng)24.54%，占比提升至10.14%。公司通過(guò)直銷與分銷結(jié)合的模式完善渠道布局，分銷模式營(yíng)收同比增長(zhǎng)19.57%，覆蓋歐美、亞太等重點(diǎn)市場(chǎng)。
2. 資本層面：公司啟動(dòng)境外發(fā)行H股并在香港聯(lián)交所主板上市相關(guān)工作，已遞交上市申請(qǐng)。此舉將助力公司拓展國(guó)際融資渠道，提升品牌影響力，為全球化研發(fā)與生產(chǎn)布局提供資金支持。

四、財(cái)務(wù)表現(xiàn)：現(xiàn)金流改善，庫(kù)存去化成效顯著

盡管利潤(rùn)承壓，富瀚微2025年財(cái)務(wù)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化：

• 現(xiàn)金流：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~4.44億元，同比大幅增長(zhǎng)56.49%，主要得益于銷售回款效率提升與庫(kù)存管理優(yōu)化。
• 庫(kù)存：全年芯片銷量1.78億片，同比增長(zhǎng)11.61%；庫(kù)存量1324.63萬(wàn)片，同比下降49.43%，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率顯著提高，緩解了資金占用壓力。
• 分紅：公司擬以剔除回購(gòu)股份后的2.31億股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.8元（含稅），合計(jì)派現(xiàn)1844.72萬(wàn)元，體現(xiàn)對(duì)股東回報(bào)的重視。

五、挑戰(zhàn)

富瀚微面臨的主要挑戰(zhàn)包括：

• 毛利率壓力：2025年毛利率37.18%，同比下滑0.49個(gè)百分點(diǎn)，主要因行業(yè)主流產(chǎn)品差異化不足、存儲(chǔ)芯片漲價(jià)抑制下游需求、市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇。
• 研發(fā)效率：研發(fā)投入同比增長(zhǎng)0.43%，但研發(fā)人員數(shù)量減少6.71%，需關(guān)注團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性與技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)性。
• 客戶集中度：境內(nèi)銷售占比89.86%，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)依賴度較高，需進(jìn)一步拓展海外客戶以分散風(fēng)險(xiǎn)。

富瀚微2025年的財(cái)報(bào)揭示了其在行業(yè)波動(dòng)中的戰(zhàn)略定力：通過(guò)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化聚焦高成長(zhǎng)賽道，以技術(shù)突破構(gòu)建壁壘，借全球化布局拓展空間。盡管短期利潤(rùn)承壓，但公司在車載與物聯(lián)領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、現(xiàn)金流改善與庫(kù)存去化成效，均為未來(lái)增長(zhǎng)提供了緩沖。隨著H股上市推進(jìn)與高端芯片量產(chǎn)，富瀚微有望在智能視覺(jué)芯片賽道中持續(xù)領(lǐng)跑，實(shí)現(xiàn)從“技術(shù)跟隨”到“市場(chǎng)主導(dǎo)”的跨越。